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生意社:本周銅價(jià)大幅回落(5.20-5.24)
2024-05-24 14:15:03 來(lái)源:生意社

  一、走勢分析

  如上圖顯示,本周銅價(jià)小幅下跌。截止本周末現貨銅報價(jià)83275元/噸,較周初的87121.67元/噸下跌4.42%,同比上漲28.97%。

  銅周度漲跌圖

  據生意社周度漲跌圖顯示,近三個(gè)月來(lái),跌5漲7,近期銅價(jià)大幅下跌。

  LME銅庫存

  據倫敦金屬交易所(LME)公布的數據顯示。LME銅庫存小幅上漲,截止周末,LME銅庫存110025噸,較周初上漲3.9%。

  宏觀(guān)方面:美聯(lián)儲最新公布的會(huì )議紀要傳遞出偏鷹的態(tài)度,暗示未來(lái)加息的可能性依然存在,這導致美元指數強勢反彈。與此同時(shí),市場(chǎng)對美聯(lián)儲降息的預期發(fā)生變化,此前通脹回落曾讓市場(chǎng)普遍預期9月將實(shí)施降息,但現在看來(lái)這一預期已受到美聯(lián)儲官員謹慎態(tài)度的挑戰。

  供應端:2024年全球銅礦增量將明顯低于2023年,預計全年銅礦的增量只有30萬(wàn)噸左右。銅礦供應擾動(dòng)主要來(lái)自巴拿馬銅礦產(chǎn)量下調和英美資源產(chǎn)量下降。第一量子旗下巴拿馬Cobre Panama銅礦停產(chǎn),將明顯沖擊2023—2024年銅礦供應。根據第一量子的產(chǎn)量指引,2024年該礦將繼續停產(chǎn),影響銅礦產(chǎn)量約30萬(wàn)噸。英美資源大幅下調產(chǎn)量預測。英美資源下調2024年的銅產(chǎn)量指引,旗下秘魯Quellaveco礦山地質(zhì)問(wèn)題,以及其位于智利Los Bronces銅礦的加工廠(chǎng)檢修,將導致銅礦出現較為明顯的回落。但中國精煉銅供應目前相對充裕。截止周末,主流地區銅庫存量環(huán)比周一增加1.23萬(wàn)噸,達到41.51萬(wàn)噸,較上周增加0.47萬(wàn)噸,刷新年內高點(diǎn)。

  需求端:在新舊能源轉型過(guò)程中,新能源行業(yè)帶動(dòng)銅新增消費明顯。全球主要地區和國家持續實(shí)施新能源支持政策,新能源行業(yè)帶動(dòng)銅消費量持續增加。預計2024年新能源車(chē)和光伏新增用銅量分別為25.58萬(wàn)噸和17.16萬(wàn)噸,風(fēng)電為8.56萬(wàn)噸。

  在傳統行業(yè)中,中國經(jīng)濟持續增長(cháng),驅動(dòng)銅傳統消費增加。房地產(chǎn)政策利好持續釋放,房地產(chǎn)市場(chǎng)有可能企穩。5 月 17 日,央行連發(fā)三條樓 市新政,取消房貸利率下限、降低公積金貸款利率、降低最低首付款比例。樓 市重磅政策“三箭齊發(fā)”,提振房地產(chǎn)市場(chǎng)信心。

  電網(wǎng)投資持續發(fā)力,投資增速持續擴大。預計2023年國家電網(wǎng)能夠完成投資超過(guò)5200億元的目標,2024年投資依然有可能增加。

  進(jìn)口:中國4月銅礦砂及其精礦進(jìn)口量為234.8萬(wàn)噸,1-4月銅礦砂及其精礦進(jìn)口量為933.6萬(wàn)噸,同比增長(cháng)6.9%。中國4月未鍛軋銅及銅材進(jìn)口量為43.8萬(wàn)噸,1-4月未鍛軋銅及銅材進(jìn)口量為181.3萬(wàn)噸,同比增長(cháng)7.0%。

  綜上所述:根據國際銅研究小組(ICSG)于本周三發(fā)布的最新消息,2024年3月全球精煉銅的產(chǎn)量達到233萬(wàn)噸,相比之下,消費量為220萬(wàn)噸,導致了約12.5萬(wàn)噸的供給過(guò)剩狀態(tài),較2月的19萬(wàn)噸過(guò)剩有所縮減。如果將中國保稅區庫存變化納入考量,3月過(guò)剩量為13.8萬(wàn)噸,而2月過(guò)剩量則高達22.1萬(wàn)噸。盡管銅礦供應端有所緊縮,但中國精煉銅供應目前相對充裕,高企的庫存對銅價(jià)上漲構成了壓力,下游需求整體向好,預計短期內銅市場(chǎng)或將繼續呈現高位震蕩態(tài)勢。

  相關(guān)上市企業(yè):江西銅業(yè)(600362)、銅陵有色(000630)、云南銅業(yè)(000878)、北方銅業(yè)(000737)。

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