一、走勢(shì)分析

　　據(jù)生意社鎳價(jià)格監(jiān)測(cè)，本周鎳價(jià)小幅上漲。截止3月15日，現(xiàn)貨鎳報(bào)價(jià)141028.33元/噸，較周初上漲2.47%，同比下跌23.38%。近期，受印尼鎳礦開(kāi)采審批擾動(dòng)、三元材料訂單保持良好勢(shì)頭等支撐，鎳價(jià)持續(xù)上漲。

　　鎳周度漲跌圖

　　據(jù)生意社周度漲跌圖顯示，近12周，鎳價(jià)4跌7漲，近期鎳價(jià)小幅上漲。

　　鎳產(chǎn)業(yè)鏈

　　LME鎳庫(kù)存

　　如上圖所示，LME鎳庫(kù)存近期小幅回升，截止周末LME鎳庫(kù)存74178噸，較2月初上漲4.26%。

　　宏觀方面，周四，美國(guó)勞工部公布的最新數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)2月PPI環(huán)比增長(zhǎng)0.6%，創(chuàng)下自2023年8月以來(lái)最大增幅。這主要由燃料和食品價(jià)格的上漲所驅(qū)動(dòng)，進(jìn)一步凸顯了通脹壓力的持續(xù)存在。與此同時(shí)，零售銷售數(shù)據(jù)增長(zhǎng)低于預(yù)期，引發(fā)了市場(chǎng)對(duì)消費(fèi)支出持續(xù)性的擔(dān)憂。在此背景下，美元指數(shù)維持強(qiáng)勢(shì)，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好呈現(xiàn)出一定的搖擺態(tài)勢(shì)。

　　供應(yīng)方面：菲律賓蘇里高地區(qū)進(jìn)入雨季，使出口至中國(guó)的鎳礦數(shù)量仍處于低位。印尼礦產(chǎn)與煤炭開(kāi)采業(yè)務(wù)活動(dòng)的工作計(jì)劃和預(yù)算報(bào)告（RKAB）審批速度有所加快。

　　需求方面：中國(guó)1-2月新能源汽車生產(chǎn)量和銷售量分別為125.2萬(wàn)輛和120.7萬(wàn)輛，同比分別增長(zhǎng)28.2%和29.4%，市場(chǎng)占有率達(dá)到30%，其中新能源汽車出口18.2萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)7.5%。中國(guó)不銹鋼3月產(chǎn)能開(kāi)工率為73.11%，處于同期低位，但300系不銹鋼3月生產(chǎn)量為172.05萬(wàn)噸，處于同期高位。目前國(guó)內(nèi)不銹鋼下游需求仍難言樂(lè)觀， 300系不銹鋼周度社會(huì)庫(kù)存量增至530千噸且處于歷史相對(duì)高位，使得不銹鋼貿(mào)易商主動(dòng)降價(jià)出貨。但隨著穩(wěn)地產(chǎn)政策的不斷出臺(tái)，預(yù)計(jì)中國(guó)房地產(chǎn)行業(yè)新開(kāi)工和竣工面積將逐漸回暖，進(jìn)而支撐電梯和家電等不銹鋼裝飾板需求。

　　綜上所述，在美聯(lián)儲(chǔ)降息和放緩縮表時(shí)點(diǎn)漸行漸近，印尼對(duì)鎳礦開(kāi)采的審批持續(xù)影響供給，國(guó)內(nèi)硫酸鎳生產(chǎn)虧損和下游補(bǔ)庫(kù)需求增加等影響下，鎳供給預(yù)期偏緊，短期鎳價(jià)格仍有上漲空間，但國(guó)內(nèi)電解鎳社會(huì)庫(kù)存已累積至相對(duì)高位，不銹鋼社會(huì)庫(kù)存高位且生產(chǎn)開(kāi)始轉(zhuǎn)虧或?qū)︽囪F需求形成抑制。預(yù)計(jì)短期鎳價(jià)漲勢(shì)或放緩。