一、走勢分析

　　如上圖顯示，本周銅價震蕩上揚。截止本周末現(xiàn)貨銅報價69885元/噸，較周初的69100元/噸上漲1.14%，同比上漲10.33%。

　　銅周度漲跌圖

　　據(jù)生意社周度漲跌圖顯示，近三個月來，跌5漲7，近期銅價仍小幅上漲。

　　LME銅庫存

　　據(jù)上圖顯示，周三，倫敦金屬交易所(LME)注冊倉庫的銅注冊倉單達到約逾一年來最高水平，這是供應充足而需求疲軟的最新信號。LME數(shù)據(jù)顯示，周三LME注冊倉庫的注冊銅倉單增加5.7%，創(chuàng)下2022年5月以來的最高水平。

　　宏觀方面：美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)強韌助燃股市集體走漲，中 國 央 行降準提振市場人氣，國內(nèi)社會庫存再次轉(zhuǎn)向去化給予價格支撐。國內(nèi)持續(xù)出臺利好房地產(chǎn)的政策紅利，令地產(chǎn)行業(yè)出現(xiàn)暖意，提振了建筑業(yè)等領(lǐng)域穩(wěn)步上升，尤其是在建材、家電以及家居等與房產(chǎn)相關(guān)的商品，均受到提振，從而給予了銅價格支撐。

　　供應端：供應整體充裕。8月國電解銅產(chǎn)量為98.90萬噸，環(huán)比增加6.31萬噸，增幅為6.8%，同比增加15.5%；9月有5家冶煉廠有檢修計劃，但實際影響不大，疊加華東有新冶煉廠投產(chǎn)，預計9月產(chǎn)量98.61萬噸；四季度檢修的冶煉廠不多，前期檢修的大廠也將復產(chǎn)，單月產(chǎn)量有可能突破百萬噸。

　　需求端：金九銀十旺季有補庫需求。上周精銅制桿開工率70.25%，周環(huán)比增加1.28個百分點；再生銅桿開工率40.94%，周環(huán)比增加0.87個百分點。

　　綜上所述，央行降準，多地取消限購限售，落地實際效果有待觀察。LME庫存連續(xù)累庫。國內(nèi)則供需雙旺，8月產(chǎn)量創(chuàng)新高，9月部分廠家檢修，但影響量不大，金九銀十傳統(tǒng)旺季氛圍不足，庫存低位小幅增加，預計銅價短期繼續(xù)維持偏震蕩運行為主。

　　相關(guān)上市企業(yè)：江西銅業(yè)(600362)、銅陵有色(000630)、云南銅業(yè)(000878)。